回顾企业兼并的历史谈并购起源 科技公司转让
[ 编辑:admin | 时间:2019-08-06 09:15:57 | 浏览:155次 | 来源: | 作者: ]

 为了了解企业兼并与收购的起源、我们不妨从最初美国资本市场的发展历史入手。美国独立战争结束时,联邦政府因为战争欠下的各类债务高达2700万美元,而且货币形式五花八门。为了改善当时政府脆弱的财政状况,担任财政部部长的汉密尔顿提出,用美国政府作为信用担保,发行新的国债来偿还战争时期借贷的各种旧债。

 虽然这种以旧换新的债券融?#21490;?#24335;在今天看来、国际上已经司空见惯,但在三百多年前,这一创意确属超前。在这一?#26412;?#32972;景下,一些具有投资意识的投机掮客(broker)涌入市场,发挥了政府发行人和一些投?#25910;?#20043;间的中介桥梁作用,掮客寻找投?#25910;擼?#24182;负责将债券以特定价格销售给投?#25910;摺?/p>

 债券融?#21490;?#24335;的创新和资本市场的发展为新生的美国提供了?#30475;?#36164;金支持,推动美国经济迅速发展,这反过?#20174;?#25512;动了资本市场的空前活跃。在这样的时代大背景下.第一代投资银行?#19994;?#38607;形开始形成。

 随后的几十年中.随着美国国土面积不断扩大,人口和经济的快速增长促进了对交通运输的需求。开凿运河和修建铁路成为当时最迫切的需要。

 但是,独立的企业和个人显然?#27982;?#26377;能力筹集、承担这些大型项目所需要的巨额资本,更别说实施统?#36824;?#21010;和统筹运营工作。因此,早期的投资银行家们看到了这一投资机会,开始承销有价证券,将分散的投?#25910;?#25163;中的财富集聚起来形成资金池,再为实业家们提供雄厚的项目融资资金,并聘请专业职业经理人管理、运营项目的日常活动。依托金融资本对实体经济的巨大推动,美国就这样以超乎想象的速度完成了现代工业化的进程,并培育出了诸如卡耐基钢铁、标?#38469;?#27833;公司等这样的超级企业,以及一批优秀、专注的职业经理人。

 美国在其工业化进程中,特别是在铁路运输的发展进程中,股东和管理层分离的第一批现代股份制公司诞生了。虽?#36824;?#20221;制公司在项目筹融资上的好处显而易见.但在缺乏?#34892;?#20844;司治理利法律监管的情况下。

 铁路?#21892;?#30340;发行成为投机者一夜暴富的投机工具,尤其是铁路公司的资本结构形形色色,铁路的运营和管理千奇百怪,尤其铁路行业恶性的价格战和重复建设使得整个铁路工业混乱无序,此时,美国铁路行业急需一个英雄式的?#23435;?#20986;现力挽狂澜。

 这时,J,P靡根作为银行资本?#19994;?#20986;现改变了美国铁路工业建设、运营与管理的混乱状况。他借助自身?#30475;?#30340;资本实力和社会影响力.进入华尔街整合美国铁路系统,即通过当时的美国资本市场完?#21830;?#36335;产业的重组,将效益低下的小公司整合到运转良好的大公司,使美国的铁路行业进入良性?#34892;?#30340;经营发展阶段,这便是?#26174;?#30340;并购重组出现的历史背景。

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